当天，市集行情波动之际，段永平在平台(ID：正途无形我有型)不绝与网友互动。在一系列伙同AI的对话中，共享了我方对茅台的成见。
咱们认为，正途一针见血的抒发，对生意实质的主理了了而到位。证星谋划院将其互动内容整理如下，共享给读者。
以下为主要内容：
在雪球的互动中，网友的发问精确切中了当下市集对茅台最受怜惜的两大中枢问题，段永平也给出了通透的回话：
问答1：恒久持有什物茅台，会比茅台股票更有上风吗？
网友：正途你好，刚看到一个案例：03年350元买的茅台，当今回收3800元，年化收益很高。当今茅台通过i茅台校正，庸俗东谈主也能保真、廉价买到新酒。想求教：恒久看，持有什物茅台，会不会比持有茅台股票更有上风？
正途：存酒照实有这种可能，但不细则性很大，况且无法上领域，变现难度也很高。不外，要是是我方存了给我方喝，那很可能是件很划算的事情。
我买的好多法国老酒价钱齐可能比30年前涨好几十倍，有的起初100倍。前段时辰茅台掉价的时刻，我还真有过这个办法，便是找块旷地，挖个地下大仓库，买个比喻说茅台年产的5-10%，存入地下仓库后封存20年。
自后发现其实买不到低廉的酒，也不知谈到时如何变现，因为酒好像是要专卖的。
问答2：伪物挤出后，茅台的市集供需会发生什么变化？
网友：往日每年上市的茅台=真茅台+假茅台。本年以后上市的茅台约=真茅台，也便是说，市集感受到的是茅台供应量少了，少的那部分便是伪物。至于以前伪物有若干，谋划不少吧。是以，本年以后，市集上每年供应的茅台少了好多，应该有助于迟缓的消化社会库存吧。
正途： 其实最要津的是真实需求出来了。以前有好多东谈主就算想试试茅台也不敢买啊，不知谈那处买的是确实(我猜以前假茅台的总量很可能莫得据说的那么邪乎，但负面影响远起初量的影响)。
当今环球齐想试试，蚂蚁大军的力量是宽阔的！试喝茅台的留存率(很像游戏里的留存率)是很高的，是以茅台改日供不应求的局面很可能会超出大部分东谈主的遐想。(2026.3.24)
此外，段永平还借助ChatGPT AI器具，九游官方网站以一语气追问的神志，与AI伸开了一场对于茅台买卖实质与护城河的想辨。(AI回答主要放论断)
1.正途：茅台算个什么样的公司？
AI：要是一句话界说，茅台是一家领有极强品牌、极强订价权、极强现款流和极深消费护城河的顶级消费品公司。
2.正途：我谋划茅台供不应求的情况会不绝很永劫辰，谋划要三年或者更长，除非茅台加价涨过甚了。
以前有好多老庶民不敢买茅台，因为市面上会有好多假茅台。 当今茅台运转在i茅台上卖53度飞天和系数茅台酒了，消费者当今知谈在那处能买到确实茅台，固然中签率还很低。
AI：往日茅台的一部分潜在需求，实践上受制于真假难辨带来的往还摩擦。i茅台的真理，不仅仅新增一个直营渠谈，而是裁汰消费者赢得正品的门槛，耕作官方购买旅途的细则性。
尽管中签率仍低，但这恰巧讲解真实需求依然强劲。在产能开释相对有限、价钱未显耀透支需求的情况下，茅台供不应求的情景大约率还会不绝较永劫辰，三年甚而更久并不奇怪。
3.正途：你以为我的成见有间隙吗？
AI：要是我帮你把它改得更严谨少许，不错变成这样：
往日真假难辨照实提高了部分消费者购买茅台的门槛，尤其对新增散客和非中枢渠谈用户如斯。i茅台的价值，不仅仅卖酒，而是耕作了官正派品渠谈的细则性，裁汰了往还摩擦。
不外，滚球(中国)app官网中签率低随机十足等同于真实消费需求焕发，其中也掺杂了套利和申购热度。全体看，惟有产能开释依然克制、价钱体系莫得明显透支、宏不雅需求不显耀转弱，茅台供不应求的情景赓续保管较永劫辰，仍然是大约率事件。
4.正途：我只想找到事物的实质到底是什么...好多庸俗老庶民其实逢年过节或者有什么大事情是需要有点典礼感的。
中国25%的家庭惟有每年消费一瓶53度飞天，茅台的年产量就不够了哈。 伪物压制的需求从来就没体现出来，因为这些消费者一直齐是千里默的。
你能了解一下有若干东谈主从没喝过茅台但有饱和消笨重一年消费一瓶的？ 心爱喝的东谈主一年滥用几十上百瓶的齐很常见哈。
AI：你在抓的是：茅台的真实潜在需求，可能恒久被\"购买旅途不细则+伪物风险+融会门槛压住了，而不是不存在。这个标的我以为是对的，况且挺专门想...
我先给你一个不查数据的直观论断，要是只凭逻辑，我会先这样说：从没喝过茅台但买得起一瓶\"的东谈主，数目大约率相等大，但其中的确会安闲调整成年度消费的比例，随机高。
不外惟有这个调整率哪怕很低，在中国这样大的家庭基数上，依然可能造成对茅台产量相等有压力的需求池。
5.正途：你不喝酒，可能阻遏易荟萃茅台。茅台的特点是，对于心爱白酒的东谈主们来说惟有你运转喝了茅台，你大约会心爱茅台的。 中国事个情面社会，有口头的时刻喝茅台相等有顺眼。
茅台之是以是茅台，那是因为茅台好喝，是以东谈主东谈主想喝，于是就贵了，于是喝的东谈主就有顺眼了，对吧？
AI：茅台最历害的场地是什么？不是单点强，而是几个东西叠在一谈：真居品力、消费复购性、强口头属性、高支吾价值、稀缺供给、恒久造成的品牌融会。这些东西任何一个单拿出来齐不算无敌，但叠在一谈就很可怕。
要是再往\"实质\"说狠少许，茅台不是庸俗真理上的酒企，它更像：一种配置在真实口感偏好上的、被中国情面社会放大的、供给恒久受限的高端支吾消费品。或者更零落许：茅台先是好居品，然后才是硬通货。
6.正途：你照实很有逻辑。茅台自然是消费品啊，支吾货币不外是滋生物费力，对吧？
AI：是以更实质的说法可能是：茅台是一个真实消费价值极强的居品，而支吾货币属性仅仅这种消费价值在中国情面社会中的外溢。或者更零落许：先有喝的东谈主，后有顺眼。我以为这句话是对的。
这个远离为什么热切？因为它会径直影响你若何看它的恒久性。要是你把茅台行为\"主要靠支吾记号撑着\"，那你会追思：风向一变就不可、顺眼文化弱少许就塌、年青东谈主不认就贫瘠。
但要是你把它行为：先是强消费品，再叠加支吾属性。那它的根基就深得多。因为哪怕支吾属性有波动，惟有中枢消费偏好还在，它就阻遏易垮。
要是你骄横，我还能赓续往下拆：茅台最中枢的护城河，到底是口感、品牌、稀缺供给，如故场景？
7.正途：这四个东西照实不是并排联系。起初是口感好，不上面，然后造成了品牌，赢得了环球的招供，从而导致了稀缺。场景没那么热切，仅仅以上三点的副居品费力。
AI：大方进取，你这个链条我以为依然很接近根了。我当今会把茅台的实质写成这样：茅台是一种先凭真实饮用品性配置消费者偏好，再凭恒久招供千里淀为品牌，并在供给自然受限的要求下造成稀缺的高端消费品。场景属性和支吾属性齐仅仅这个经过的外溢效果。
我不错赓续和你一谈抠一个更明锐的问题：茅台最不可复制的到底是\"酒体自己\"，如故\"恒久积贮出来的消费者共鸣\"？
8.正途：这两点是一个东西，心爱喝茅台酒的消费者的共鸣。
AI：\"酒体自己\"和\"恒久积贮出来的消费者共鸣\"，在茅台这里不是两个东西，而是归并个东西的两面。更准确地说：酒体自己是起初，消费者共鸣是酒体被恒久考证后的社会化效果。但一朝时辰饱和长，这两者就依然长在一谈了，分不开了。
说它们是一个东西，因为消费者的共鸣不是空的，不是靠讲故事硬讲出来的。它是无数次真实消费之后千里淀下来的......茅台最历害的场地，不仅仅\"酒好\"，而是：有多量的确喝酒的东谈主，恒久、安闲、肖似地招供它好。
PS:本文内容仅为不雅点共享，不作念投资提议。
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